Nội dung chính
CTCP Đầu tư Địa ốc Phương Đông, một thành viên thuộc hệ sinh thái Pi Group, đang đối mặt với bài toán thanh khoản trầm trọng khi liên tục thất hứa trong việc thanh toán gốc và lãi trái phiếu.
Khủng hoảng thanh khoản kéo dài tại Địa ốc Phương Đông
Áp lực tài chính đối với Địa ốc Phương Đông (PDCC) bắt đầu bộc lộ rõ nét khi doanh nghiệp này thường xuyên rơi vào trạng thái “chưa đủ, chậm trả” đối với các nghĩa vụ nợ. Theo dữ liệu báo cáo gửi tới HNX, ngay đầu năm 2026, doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận việc chưa thể thanh toán các khoản lãi đến hạn vào ngày 04/03/2026 với giá trị lần lượt là 44.9 tỷ đồng và 7.3 tỷ đồng.
Trước đó, trong năm 2025, công ty từng phải nỗ lực đàm phán với các trái chủ để xin lùi thời hạn chi trả lãi suất 11.5%/năm. Cụ thể, kỳ lãi thứ 7 với giá trị 51.3 tỷ đồng đến hạn vào tháng 5/2025 đã không được chi trả đúng tiến độ, buộc doanh nghiệp phải đề xuất giãn thời gian thanh toán. Tình trạng này không mới khi ngay từ năm 2024, các kỳ thanh toán lãi đã ghi nhận độ trễ từ vài tháng so với lịch trình cam kết ban đầu.
Lô trái phiếu 900 tỷ đồng và rủi ro từ dự án bất động sản
Hiện tại, mã trái phiếu PDCCH2124001 với quy mô 900 tỷ đồng vẫn đang là gánh nặng tài chính lớn nhất của đơn vị này. Lô trái phiếu được phát hành từ tháng 11/2021 với mục đích đầu tư vào dự án khu nhà ở Gò Sao (quận 12 cũ, TP.HCM), trong khi tài sản đảm bảo lại là quyền tài sản tại dự án khu dân cư phường Phú Hữu, TP. Thủ Đức. Để tháo gỡ áp lực tạm thời, doanh nghiệp đã thành công trong việc đàm phán gia hạn kỳ hạn thêm 2 năm, dời ngày đáo hạn từ tháng 11/2024 sang tháng 11/2026.
Vi phạm công bố thông tin và sức khỏe tài chính
Không chỉ dừng lại ở khó khăn dòng tiền, Địa ốc Phương Đông còn đối mặt với rủi ro pháp lý về tính minh bạch. Vào ngày 13/02/2026, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ban hành quyết định xử phạt hành chính 92.5 triệu đồng đối với công ty do chậm trễ công bố các tài liệu quan trọng, bao gồm BCTC năm 2024 và tình hình sử dụng vốn trái phiếu. Đây là tín hiệu cho thấy hệ thống quản trị nội bộ đang gặp phải những thách thức lớn.
Được biết, Địa ốc Phương Đông thành lập từ năm 2009, trước đây thuộc Tập đoàn Muối Miền Nam và được Pi Group M&A từ năm 2017. Với sự hiện diện của ban lãnh đạo trẻ (Giám đốc Nguyễn Thanh Anh, sinh năm 1997), áp lực phục hồi năng lực tài chính và đảm bảo niềm tin cho trái chủ sẽ là thách thức lớn nhất trong năm 2026.
Theo góc nhìn chuyên gia: Việc lạm dụng đòn bẩy tài chính qua kênh trái phiếu kết hợp với sự đình trệ tại các dự án bất động sản là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng “vỡ kế hoạch” thanh toán. Liệu việc gia hạn đến tháng 11/2026 có đủ để doanh nghiệp xoay xở hay đây chỉ là giải pháp tình thế?
