Thị trường chứng khoán Việt Nam và kết quả tài chính của MB Securities (MBS) trong quý IV/2025

MB Securities (MBS) đạt lợi nhuận sau thuế hơn 308 tỷ đồng trong quý IV/2025, tăng 86 % so với cùng kỳ nhờ doanh thu môi giới và cho vay ký quỹ mạnh mẽ.

Doanh thu hoạt động tăng 34% lên hơn 1.016 tỷ đồng

Doanh thu tổng của MBS trong 3 tháng cuối năm đạt 1.016 tỷ đồng, cao hơn 34 % so với cùng kỳ năm 2024. Phần lớn doanh thu đến từ hai mảng cốt lõi: môi giới và cho vay ký quỹ.

Đột phá trong mảng môi giới

Doanh thu môi giới tăng 74 % lên gần 229 tỷ đồng, tạo ra lợi nhuận sau chi phí trực tiếp khoảng 36 tỷ đồng – gấp nhiều lần so với cùng kỳ trước. Thị phần môi giới trên sàn HoSE của MBS đạt 5,37 %, đưa công ty vào top 10 công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất tại Việt Nam.

Cho vay ký quỹ và dư nợ margin tăng mạnh

Cho vay và phải thu đóng góp 429 tỷ đồng, tăng 60 % so với quý IV/2024 và chiếm khoảng 42 % tổng doanh thu. Đến cuối năm, dư nợ margin và ứng trước tiền bán đạt 15.041 tỷ đồng, tăng gần 5.000 tỷ đồng so với đầu năm.

Kết quả đầu tư và hoạt động tự doanh

Lãi từ khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng 70 % lên 104 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tiền gửi có kỳ hạn. Ngược lại, lãi/lỗ từ tài sản tài chính (FVTPL) và tài sản tài chính sẵn sàng bán (AFS) giảm lần lượt 18 % và 24 %, khiến lợi nhuận tự doanh giảm 21 % xuống còn khoảng 34 tỷ đồng.

Kết quả lợi nhuận

Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 đạt 385 tỷ đồng, tăng 86 % so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế vượt 308 tỷ đồng, tăng gần 90 %. So với quý III/2025, lợi nhuận giảm 7,5 % do mức tăng chững lại.

Hiệu suất cả năm 2025

Doanh thu cả năm 2025 tăng 17 % lên 3.639 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.415 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.131 tỷ đồng, tăng 52 % so với năm 2024.

Kế hoạch tăng vốn

Đại hội đồng cổ đông bất thường ngày 19/12/2025 đã phê duyệt phát hành thêm 333,7 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 2:1) với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động 3.337 tỷ đồng. Số vốn này sẽ được ưu tiên đưa vào hoạt động cho vay ký quỹ và tự doanh, với dự kiến hoàn thành vào giữa năm 2026.

Những điểm đáng lưu ý cho nhà đầu tư

• Doanh thu môi giới và cho vay ký quỹ đang là động lực chính cho tăng lợi nhuận.
• Thị phần môi giới của MBS đang dần mở rộng, tạo lợi thế cạnh tranh.
• Rủi ro từ hoạt động tự doanh vẫn còn, do lợi nhuận giảm mạnh.
• Kế hoạch phát hành cổ phiếu mới có thể làm pha loãng cổ phiếu hiện có, nhưng đồng thời tăng khả năng tài trợ cho các hoạt động sinh lời.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, việc theo dõi xu hướng tăng trưởng của mảng môi giới và cho vay ký quỹ sẽ là chìa khóa để đánh giá tiềm năng tăng giá cổ phiếu MB trong các quý tới.

Nguyễn Hồng Nhung